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| 福建水泥：成本压力大公司出现亏损 合理价5元 |
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| 作者:佚名 来源:广发证券 更新日期:2008-8-28 8:39:30 |
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成本压力大，公司业绩出现亏损
上半年，公司生产水泥194.94万吨，同比增长5.89％，实现营业收入60065.11万元、同比增长4.53％，实现净利润-1266.37万元，同比增长-135.01％，实现每股收益-0.03元。
受煤、电、石膏等原燃材料价格大幅上涨影响，公司毛利率由2007年度的29.98％下降至21.39％，下降8.59个百分点；与此同时，纸袋、运费价格上涨，生产设备大修，贷款利率上升等因素促使公司的期间费用率由去年的22.73％上升至25.50％。
市场趋势将延续，前景不容乐观
福建省城镇固定资产投资下滑导致需求放缓，水泥投资过热导致竞争加剧以及煤炭高位运行促使成本压力增大，水泥行业不利趋势在短期内难以改变，下半年公司业绩不容乐观。
盈利预测和投资评级
预计2008-2010年的EPS分别为-0.05元、0.02元、0.09元，调整合理价值至5.0元，维持“持有”评级。
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